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央行月内投放6000亿MLF 企业四季度贷款利率或将加速下行

日期:2022年07月09日

       北京报道, 11月15日, 央行启动2000亿元一年期MLF操作,

中签率为3.25%, 与上一次持平。 此前, 11月5日, 央行推出4000亿元MLF操作,

与当日到期金额基本持平, 期限1年, 中签利率3.25%, 同比减少 较上一期下降 5 个基点。 MLF连续两次“横空出世”, 发货频率也明显加快。
        前海开源基金首席经济学家杨德龙对华夏时报记者表示, 央行2000亿一年期MLF主要是为了向市场释放一定的流动性。
        由于年底资金比较紧张, 通过“麻辣面”的开发, 将资金释放到市场上, 有利于降低整个市场的资金成本。 东方金城首席宏观分析师王庆认为, 11月5日MLF开工率将小幅下调5个基点, 预计本月20日一年期LPR报价也将下调5个基点。 约5至10个基点, 这意味着四季度企业贷款利率将加速下行。 “2020年结构性通胀趋于减弱, 预计MLF操作利率进一步下调将是大概率事件, 一方面释放逆周期调整加大信号, 稳定市场信心 另一方面, 在当前全球金融环境趋于宽松的背景下, 国内MLF操作利率(实质上是政策利率)的适度下调不会影响宏观经济的外部平衡 , 即不会对人民币汇率产生重大影响。” 王青说道。 11月以来, 央行先后于5日和15日两次发布MLF, 共计6000亿元。 同时, 央行已连续15个工作日暂停逆回购操作。 此外, 央行公告还提到, 今天是对省级行政区域内城市商业银行存款准备金率定向降准1个百分点的第二次调整, 释放长期资金约400亿元。 央行在公告中给出的说法是, 经过纳税期高峰等对冲因素后, 银行体系流动性总量处于合理充裕水平, 今日不进行逆回购操作。 目前, 商业银行的综合债务成本并没有明显下降, 这对资产端收益率的下降构成了障碍。 货币宽松周期内, 商业银行整体综合债务成本不明显, 央行在一季度货币政策执行报告中明确“保持银行负债成本基本稳定”。 如果不调整存款基准利率, 将降低负债成本。 下行受到抵制。
        “用MLF开工率下行趋势引导LPR下行趋势, 更符合机制设计的初衷,

即以负债端市场化成本利率为贷款利率定价 , 同时引导LPR下行趋势, 同时降低银行负债端成本。
       ” 华创证券分析师周冠南表示。 “商业银行息差与其资产质量密切相关,

银行息差过度压缩不利于银行体系稳定运行, MLF运营利率下调直接影响银行负债仅2%。 无风险利率可以间接影响银行负债的比例, 可以达到25%。关于。 周冠南说道。 同时, 受“双十一”期间资金在途规模大、纳税期临近、市场预期趋紧等多重因素影响, 隔夜资金利率持续走高, 累计上涨 5个交易日内上涨近80个基点。 15日, 隔夜品种上涨2.7个基点, 7天和14天品种分别上涨5.5和4.6个基点。 中国人民银行从未进行过逆回购套期保值。

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